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Que vaudra ma pension étrangère quand je prendrai ma retraite ?
Multiplier par le taux de change d’aujourd’hui convient sur un an et se trompe lourdement sur trente. Ce qui bouge entre les deux, c’est l’écart d’inflation entre les deux pays.
Vous avez travaillé quelque part pendant une décennie et vous y avez constitué une pension. Ou vous avez gardé un compte dans la devise dans laquelle vous gagniez votre vie, en comptant vous en occuper plus tard. Vous voulez maintenant savoir ce que vaut cet argent quand vous prenez votre retraite ailleurs, dans une devise que vous dépensez réellement.
La tentation est de multiplier par le taux de change d’aujourd’hui. Sur un an, cela convient. Sur trente, c’est la principale erreur que vous aurez commise, car le taux de change lui-même ne va pas rester immobile.
Pourquoi le taux bouge, en une phrase
Si les prix augmentent plus vite dans un pays que dans un autre, sa devise a tendance à perdre du terrain à peu près à hauteur de l’écart entre les deux taux. Écrite en toutes lettres, la dérive annuelle est (1 + inflation du pays de résidence) ÷ (1 + inflation étrangère) − 1. Les économistes appellent cette idée la parité de pouvoir d’achat. Ce n’est pas une loi, et elle se comporte mal sur de courtes périodes, mais sur plusieurs décennies c’est l’hypothèse la moins déraisonnable.
Prenez une retraite dans la zone euro avec une inflation de long terme de 2,0 % et appliquez cette formule à trois devises, en utilisant les taux d’inflation de référence fournis avec l’application. Chaque ligne part de 1 000 par mois et montre ce que cela vaut en euros au pouvoir d’achat d’aujourd’hui.
| Pension versée en | Inflation | Dérive par an | Dans 10 ans | Dans 20 ans | Dans 30 ans |
|---|---|---|---|---|---|
| Złoty polonais | 3.9% | −1.83% | 831 | 691 | 575 |
| Livre sterling | 3.1% | −1.07% | 898 | 807 | 725 |
| Franc suisse | 0.6% | +1.39% | 1,148 | 1,318 | 1,514 |
La pension en złoty perd environ 43 % de son pouvoir d’achat en trente ans avant même que sa propre indexation ne joue en sa faveur. La pension suisse gagne environ la moitié en plus, exactement pour la même raison dans l’autre sens : l’inflation suisse est inférieure à celle de la zone euro, donc selon la parité le franc s’apprécie. Selon l’hypothèse de parité de pouvoir d’achat utilisée ici, une inflation plus faible que celle de la devise de dépense implique une tendance de la devise à s’apprécier sur le long terme. C’est ce qu’implique l’hypothèse, pas une loi de l’économie. Le tableau maintient ces taux constants pendant trente ans ; l’application, elle, fait glisser l’inflation de chaque pays de son taux actuel vers son taux de long terme au cours des premières années, si bien que ses propres chiffres seront différents.
Les réserves honnêtes
La parité est une affirmation sur le milieu d’une distribution très large. Les taux de change réels s’en écartent beaucoup et restent éloignés pendant une décennie entière. Valnivo répartit donc ses simulations de part et d’autre de la ligne de parité à l’aide d’un chiffre de volatilité par devise, et présente une fourchette plutôt qu’un chiffre unique. La ligne du milieu est le résultat simulé au 50e centile : la moitié des simulations finissent au-dessus et l’autre moitié en dessous. Ce n’est ni une prévision ni une prédiction de ce qui se passera, et ce n’est pas une promesse.
Deux autres éléments ne sont pas pris en compte. La plupart des pensions publiques sont indexées sur les prix de leur propre pays, ce qui compense une partie de la dérive, et dans une mesure qui dépend de la règle d’indexation plutôt que du taux de change. Et l’application et sa projection ne modélisent aucun impôt, alors que pour les pensions transfrontalières celui-ci est déterminé par une convention entre les deux pays et peut modifier sensiblement la réponse. Les calculateurs d’impôt sur le revenu du Luxembourg et de la France sont des estimations distinctes, et aucun des deux n’applique de convention.
Comment le configurer dans l’application
La projection fonctionne dans une seule devise : choisissez donc comme devise de base celle que vous dépenserez. Si la pension est une épargne qui a une valeur aujourd’hui, comme un compte ou un fonds, ajoutez-la sur l’écran Argent comme un avoir dans la devise où elle est détenue, avec son pays, et ajoutez ce pays dans l’onglet Pays et taux pour qu’elle porte son propre taux d’inflation. La projection convertit alors cet avoir à un taux qui dérive avec l’écart d’inflation plutôt qu’au taux d’aujourd’hui maintenu fixe, et la répartition par pays à l’horizon montre quelle part de votre avenir est exposée à cette devise. Une pension qui vous sera versée plus tard est un revenu à partir du mois où elle commence, saisi sur un avenir avec l’événement de vie Arrêter de travailler ou dans le planificateur de retraite. Ce montant est saisi dans votre devise de base et le taux de change ne le fait pas varier : convertissez-le vous-même, par exemple avec le tableau ci-dessus.
Essayez avec vos propres chiffres
Valnivo est un outil gratuit de planification financière qui projette vos revenus, vos dépenses et votre épargne sur 10, 20 et 30 ans. Il gère l’argent détenu dans plusieurs pays et plusieurs devises, et il est privé par défaut. Il retient un taux d’inflation pour chaque pays que vous utilisez et un taux pour chaque devise, de sorte que le calcul de cette page s’applique à vos chiffres plutôt qu’à un exemple, et il montre ce qui change si vous épargnez davantage, arrêtez de travailler plus tôt ou si les prix augmentent plus vite. Rien ne quitte votre appareil sans que vous appuyiez sur un bouton.