Poradnik
Jak działa projekcja i czego nie uwzględnia
Każda aplikacja, która rysuje linię w przyszłość, przyjmuje za Ciebie założenia. Większość nie mówi, jakie. Oto ich lista, obie jej połowy.
Każda aplikacja, która rysuje linię w przyszłość, przyjmuje za Ciebie cały stos założeń. Większość z nich nie mówi Ci, które. Ta strona to ich lista: zarówno to, co Valnivo modeluje, jak i to, czego świadomie odmawia modelowania.
Część, która nie jest losowa
Projekcja posuwa się naprzód o jeden miesiąc na raz. Dochody i wydatki rosną każde we własnym rocznym tempie. Stałe wpłaty na Twoje inwestycje są pobierane z konta rozliczeniowego, a to, co zostaje, gromadzi się jako gotówka. Jeśli w którymś miesiącu to konto nie pokrywa planu, brakująca kwota jest sprzedawana z Twoich aktywów, a aplikacja podaje pierwszy miesiąc, w którym to się dzieje.
Ponieważ między przebiegami różnią się tylko zwroty z inwestycji i kursy walut, a inflacja podąża ustaloną ścieżką, drabina gotówki i harmonogram wpłat są identyczne na każdej symulowanej ścieżce. To celowe: właśnie dzięki temu wynikowe liczby da się wyjaśnić, a nie tylko wytworzyć.
Część, która jest losowa
Każde aktywo podąża za standardowym logarytmiczno-normalnym błądzeniem losowym we własnej walucie, przy ustawionym przez Ciebie zwrocie i zmienności. Wszystkie aktywa dzielą co miesiąc jedno losowanie rynkowe, skalowane według wrażliwości ich klasy aktywów, i mają do tego własny niezależny składnik. Środkowa ścieżka waluty podąża za różnicą inflacji między jej krajem a Twoim, a zmienność rozkłada przebiegi po obu jej stronach.
Zwróć uwagę na jedną celową asymetrię. Aktywa mają zwykłą korektę, która utrzymuje medianę zmiennego aktywa poniżej jego średniej. Składniki walutowe jej nie mają, bo parytet to twierdzenie o tym, gdzie kurs leży pośrodku, a nie o aktywie zarabiającym premię za ryzyko.
Dlaczego przebiegi są losowane parami
Ścieżki są symulowane w parach antytetycznych: druga z każdej pary używa dokładnej negacji losowań pierwszej. Ma to znacznie większe znaczenie, niż się wydaje. Aktywo o rocznej zmienności 55% w ciągu trzydziestu lat ma ogromny rozrzut, a niezależne losowanie przesuwa medianę o dziesiątki procent od jej prawdziwej wartości. W testach mediana bitcoina wynosiła 4,07 mln € wobec teoretycznych 2,76 mln € przed parowaniem, a po nim wyniosła 2,76 mln €. Ten sam model, ta sama liczba przebiegów, jeden wynik poprawny, drugi poważnie błędny.
Co wychodzi
- 10., 50. i 90. percentyl majątku netto dla każdego miesiąca aż do końca horyzontu.
- Podział na kraje: mediana udziału każdego kraju w każdym roku, przeskalowana tak, żeby części sumowały się do mediany całości, zamiast być osobnymi percentylami, które się nie zgadzają.
- Zwrot ważony kapitałem, wyliczony na podstawie Twoich rzeczywistych przepływów pieniężnych, a nie założony.
Czego ten model nie robi
- Żadnych podatków, nigdzie. Bez zysków kapitałowych, bez podatku u źródła od dywidend, bez kont z ulgami, bez kwot wolnych.
- Bez powrotu do średniej, bez grubych ogonów, bez skupiania się zmienności. Trzydzieści lat stałej logarytmiczno-normalnej zmienności to wygodna fikcja, i najtrudniej jej bronić dokładnie tam, gdzie ma to największe znaczenie, czyli w ogonie bardzo zmiennego aktywa.
- Korelacja to jeden czynnik rynkowy z wrażliwością dla każdej klasy, a nie macierz.
- Szoki walutowe są niezależne od szoków rynkowych. W prawdziwym miesiącu ucieczki od ryzyka tak nie jest.
- Pasmo to wyłącznie niepewność modelu. Pasmo 10.–90. percentyla to przedział percentyli symulowanych wyników samego modelu. Nie jest to 80-procentowy przedział ufności dla Twojej rzeczywistej przyszłej sytuacji finansowej i nie mówi nic o szansie, że Twoje założenia są błędne, a to ryzyko jest zdecydowanie większe. Podobnie środkowa linia to 50. percentyl symulowanych wyników, a nie prognoza tego, co się wydarzy.
Warto nazwać jeden kompromis w prezentacji. Pionowa oś wykresu podąża za liniami mediany i daje pasmu niepewności stały zapas miejsca. Poza nim pasmo jest przycinane, a prawdziwy przedział jest podawany słownie obok wykresu. Dzięki temu mediana jest czytelna w widoku trzydziestoletnim, kosztem tego, że skrajny ogon nie jest rysowany w skali.
Po co to wszystko mówić
Projekcja to sposób na zapytanie, co wynika z Twoich założeń, a nie prognoza Twojego życia. Wiedza o tym, jakie założenia są wbudowane, to różnica między używaniem liczby a wierzeniem w nią. Zmieniaj na ekranie Przyszłość jedno ustawienie na raz i obserwuj, co się przesuwa. Tak uczciwie używa się modelu takiego jak ten.
Sprawdź na własnych liczbach
Valnivo to bezpłatne narzędzie do planowania finansów, które przedstawia projekcję Twoich dochodów, wydatków i oszczędności na 10, 20 i 30 lat. Obsługuje pieniądze trzymane w wielu krajach i walutach i domyślnie chroni prywatność. Przechowuje stopę inflacji dla każdego kraju, którego używasz, i kurs dla każdej waluty, więc rachunek z tej strony liczy się na Twoich liczbach zamiast na przykładzie i pokazuje, co się zmienia, jeśli oszczędzasz więcej, kończysz pracę wcześniej albo ceny rosną szybciej. Nic nie opuszcza Twojego urządzenia bez naciśnięcia przycisku.